下辈子别再当它们的孩子了 | 杨乃悟
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这几天的中国债券市场，被河南最东边的小城永城搅得一塌糊涂。大型煤炭国企、中国500强永煤控股债券无法兑付后，不但远在南京的苏宁受到波及，连承销机构海通证券都受到了处罚。
上一次永城人搞出这么大的新闻，还是92年前的孙殿英挖开老佛爷墓。
永煤的风波还远没有结束。他们存续债券还有23只，里面14只是今年发行的。接下来的60天里，他们还有5只即将到期的短融。
债权人们都看过永煤财报。今年三季报，永煤净利润将近5亿，库存的货币资金还有460个亿。大家得出一个结论：
故意逃废债。
他们给出了一个例子，今年7月，河南国资委下文，将永煤手中的中原银行股份连同一堆亏损严重的化工厂划转给了母公司——河南能源化工。相对应的，有几家报表好看的企业划归了永煤。
债权人们对此很恼火，中原银行的股权流动性高，为什么非要去换一堆不动产？有意思的是，永煤当时选择隐瞒这些资产划转，一直捂到了违约前最后一周才告诉大家。
河南国资委的朋友告诉乃悟，有钱不还，划走股份等等都是为了拯救资金链近乎断裂的河南化工能源。
保大还是保小的问题上，河南省果断放弃了永煤。
2008年和2013年，河南将省内能源企业进行了两次重组，合并成了河南能源化工。这是典型的催化式世界500强，资产总额突破2800亿，员工达到18万。
这家航母级地方国企的资金链，从2018年开始就陷入了严重危机。要不是省里多次出面协调，搞个大新闻还轮不到永煤。
这已经不是永煤第一次舍身救父了。
河南能源化工今年一季度公布过内部借款余额，他们从集团内部薅了260亿元羊毛，其中永煤差不多占了4成。
男明星里发量最多的鹿晗，要是被薅走4成头发，也得变成葛大爷。
一直在腾挪的河南国资委，这次终于扛不住了。和其他省份不同，河南的金融机构都掌握在省财政厅手中。国资委能调动的资源有限，这其中又涉及到部门博弈，新上任的主管领导已经协调过好几次，但都没有明确的方案出台。河南国资委的朋友告诉乃悟：
我们能打的子弹已经不多了。
这个滔天的窟窿，是河南能源化工两任领导陈雪枫和陈祥恩挖下的。
陈雪枫当过永煤的董事长。在他主持下，永煤从一家即将破产的企业，成为了中国500强。做出业绩的他，被擢拔为日后成立的河南能源化工董事长。
陈雪枫老部下都说他霸气，为了给自己造势，河南省内的高速公路、报纸、电视、和机场广告牌长期被河南能源化工霸占。几千万宣传费用其实还是小事，陈雪枫特别爱搞并购。
但他和一般并购人的思路还不一样。高价收购来的企业大多效益差，造成国有资产巨额损失。
2011年，陈雪枫调离，继任者是他曾经的手下干将，河南能源化工总经理陈祥恩。老部下萧规曹随，一上台就搞起了上下游打通的大战略，PTA、乙二醇……上任第一年，就砸出去200个亿。
3年前，二陈先后落马。进去的人其实是轻松的，因为滔天的窟窿得外面的人埋单。
乃悟查了一下，截止2019年年底，河南能源化工短期负债就高达540亿。在过去的三年里，河南能源的化工板块亏损接近50个亿。河南国资委朋友说报表上才多少：
实际亏损都不敢说。
为了填窟窿，当地国资系统的朋友们操碎了心。比如他们计划将该集团下属化工企业划转给地方政府干几年就停掉，影响小很多。
此外，他们还曾想过成立平台公司。但卖掉资产换来的30亿启动资金还没捂热乎，就急急忙忙给了河南能源化工填窟窿。
被层层补丁包裹的河南能源化工暖和了，3A评级的永煤成了没有大鹅过冬的可怜孩子。
乃悟觉得，这时候就不要总批评年轻人不讲武德了，还是劝劝各位大人耗子尾汁吧。
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