一
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中国最大煤炭集团之一永城煤电控股集团上月引发一连串违约，中国的企业，很不把违约当回事，这很不好。
中国的信评公司，有点像美国次贷危机前、美国的信评公司
当初的美国是这么做的：
为了获得良好的客户，以及业务，他们疯狂的给美国房地产企业，与美国经济命脉相关的企业最高评级，因为他们知道，如果自己不接这个客户，那么自己的竞争对手一定会抢占自己的生意，所以这个时间节点的美国信评公司属于形同虚设。
把美国的经济当成领先指标，我们发现中国市场上也出现了这样的变化：
自上月永煤违约以来，在逾5000家被中国国内评级机构评定为AA级及以上的中国企业中，只有5家被下调评级至AA级以下。
尽管一系列违约事件在中国4万亿美元的公司债券市场引发了动荡，但是中国信用评级机构坚持它们对陷入困境的国有企业的AAA级评级
再结合昨天又出现了一家违约公司，为什么中国的信评公司为什么不愿意调降企业的应用评级？
我们分析一下几个原因：
国有企业有地方政府做背景，信评机构中多年学习经济学的精英，没办法通过资金的基本面给出合理的信用评级，他们还需要考虑到要“卖给地方面子”
信评的高低关系到一个公司是否可以发行自己的债券，所以企业一般都找自己关系好的信评机构给自己评级，大家的人情往来比较密切，所以操作起来也容易。
中国的评级机构（大都由国家控制）之间的激烈竞争，使得它们几乎没有动力将对客户的评级降至AA级以下，否则它们就可能丢掉业务。
所以通常来说，评级不被下调只是国企享有的特权之一，有国家背景的企业利用资本市场筹资的能力通常也比民营企业大得多。
二
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根据国际金融协会的数据，截至6月底，中国的债务总额与国内生产总值(GDP)之比接近335%，高于去年底的302%。
刘总理曾警告“零容忍”对待融资交易中的不当行为或企业逃避债务的企图
当我们看到国企不断暴雷的同时，我们也应该明白，中国朝着强化财务纪律的方向迈步了。
在今年头两个季度债务创纪录激增后，我们正试图施加一定程度的财务纪律。
比如：
随着中国经济复苏，为抗击新冠疫情而部署的一些宽松信贷正被撤回，2008年金融危机过后不断释放的流动性洪流将不会重复。
虽然中国拥有仅次于美国的世界第二大债券市场，但我们对于公司治理标准仍然薄弱，尤其是在国企方面。
简单来说，进了公司就是铁饭碗，做吃空饷、公款的吃喝问题，积极性不高，都是部分国企方面的制约面。
这也是外国投资者一直不愿进入中国的公司债券市场的原因，因为他们不相信国有企业发布的公告，清一色的AAA级评级，根本没有区别性，投资者难以识别到真正的危与机在哪里。
对中国来说，加强保护投资者的途径在于对资本市场进行全面清理，而在这个过程中，不能仅靠证监会。
地方信评机构最懂地方产业，他们才是最重要的