​历史的转折，10月份的债务违约潮 | 牲产队

 

 

一

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这两个月，咱们国家信用债频频出现违约的变化

 

企业债、城投债，不分民企还是国企，账面上的钱，都还不上目前的亏空

 

例如：

 

河南国资委旗下的国企——永城煤电无征兆突现债券违约；从最初的愕然同时心存幻想，到逐渐接受现实，信用债的国企信仰就此坍塌

 

 

华晨作为AAA级国企，债券违约不兑付，投资人已在信访和举报

 

 

高校系央企债，紫光集团作为国内债券市场投资者最后的“信仰”之一，也由此被打破。

 

 

一直以来，国企债券一直被投资人认为是无风险的投资，因为国企背靠国家，大家都觉得企业一点出了事，就会有国家来补足亏空。

 

所以不管是毕业生、还是投资人，都非常青睐国企，因为市场行情再不好，也不会裁员，属于铁饭碗。

 

可在咱们的资管新规出台之后，这个观念逐渐受到打击，并且以国家企业违约这一事件为导火索，所谓的政府刚性兑付，可能会消失，国企营与亏自理。

 

国企在未来的趋势，很大概率会和市场上同类的企业一样，在没钱的时候裁员，再有钱的时候扩大生产。

 

二

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企业的风险逐渐抬高

 

疫情期间，咱们在整个市场进行了适当放水的动作，一方面解决了市场的流动性枯竭问题，但另一方面也增加了信贷风险。

 

这两个月被我们认为大而不可能违约的国企，该违约还是违约，还不上投资人的钱。这都是信贷风险增大所致。

 

有兴趣的读者好朋友可以去看一下电影《大空头》，看完后能够对中国现阶段违约潮出现有更深的认识。

 

本来咱们普通老百姓或者企业借钱，一般都需要抵押，比如咱们经常会用公积金贷款，抵押的就是自己的公积金，一般民营企业借钱，需要更多更复杂的抵押品借钱。

 

就比如吴京拍摄战狼时，就用自己的房子作为抵押，才借到了钱拍电影。

 

那么问题来了，为什么这类国企会出现违约？

 

这是因为，他们没有抵押品，所有投资人都认为国企不会违约，即便违约了，国家也会掏钱补上亏空。

 

可是目前释放出来的信号，国企没钱就是要自负盈亏。

 

电影大空头中，没有一家公司认为美国经济在上一次次贷海啸中会爆掉，大家都给所有的贷款评为AAA级别的评级水平。

 

殊不知，很多人买房贷款，用自家狗狗的名字都可以贷得出来。

 

但是房贷在美国是最优质的贷款，金融机构给老百姓发房贷自己还能赚取佣金，稳赚不赔

 

而就是这种不负责任的贷款，把全世界带入了美国的次贷海啸中

 

那么扪心自问，在中国买房的话，收入证明可以伪造吗？流水可以伪造吗？工作证明可以伪造吗？买房者行业，有一个业务叫做，代买房，只要你给钱，能还得上贷款，有的是机构帮你搞定这些东西。

 

三

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为什么大家都开始追求风险了？

 

咱们简单的拿花呗来说

 

有的人花呗额度高，有的人花呗额度低

 

蚂蚁很乐意尽可能的把额度授权给用户

 

一方面，他能获得债权，从而在银行贷款，另一方面他能从金融服务费中，赚取服务利差，这都是稳赚不赔的买卖。

 

可是，当当下的报酬已经满足不了蚂蚁的报酬率了之后，蚂蚁会怎么办？

 

很自然的，继续提升贷款额度。

 

比如说授权给你一万块钱，蚂蚁可以拿7000债权去给自己融资，赚取你100块人民币服务费。

 

现在授权给你十万块钱，蚂蚁就可以拿70000债权去给自己融资，赚取你1000块人民币服务费。

 

自然而然的，信贷风险就增大了，就会有一部分人，或者企业还不上钱，然后违约。

 

这个在蚂蚁系统里来说，正是所谓的三层架构，一层架构高风险高回报，一层架构中风险中回报，一层架构低风险低回报。

 

美国次贷海啸怎么玩脱的？

 

低风险低回报的架构越来越窄，高风险高回报的架构越来越宽，于是美国整个经济就爆掉了，成千上万的工薪家庭成为了难民，流离失所。

 

在利益面前，人人都变成了风险偏好者。

 

所以看到这两个月出现的违约潮，其实我个人心里是踏实的，这就说明了咱们要治理信贷风险的决心

 

中国没有解决不了的问题，不管是蚂蚁亦或是各大国企，不管他绘出了多么的宏伟的前景，不管他是不是亲儿子