深圳大礼包意味着什么？ | 顾子明

前几天，一个读者问我，能不能一两句话就把新动能和新基建企业区分开，我第一反应是让他回去翻文章。

不过转念一想，本就应该有这么一个简单的定义。

琢磨了好一会儿之后，我给出了我的答案：

“新基建的竞争对手是同行，新动能的竞争对手是政府”。

进一步来说，当一个公司所在的领域面临多个强力的竞争对手时，那么他就要不断降低成本提高效率，以求在行业内取得相对优势。

而拥有了效率和低成本优势之后，也就导致了社会劳动效率的不均衡，掌控这些高效领域的组织，也会自发形成符合自身的运行机制，对原有的社会机制造成冲击。（经济基础决定上层建筑）

前者是基建，后者是动能，而每一次新基建效率大幅提升后，都会有新动能集团顺势而起。

远的来看，历史上每一次生产力的大发展和工业革命，都会导致政治上层建筑的剧烈变化。

近的来看，制造业高效的深圳，就在推动中央给予扩权式的改革，电商领域高效的杭州，也在推动中央金融领域的开放。

因此，昨天深圳的大礼包，既可以大书特书，内核也并不复杂，那就是推动深圳的上层建筑符合现在的经济基础。

同样的逻辑，也可以用在今天声势浩大的中国广电宣布成立。

以其千亿注册资本跻身国内第四大运营商，号称打破过去十余年电信、移动、联通的垄断。

不过在政事堂看来，虽然有二股东阿里，但中国广电本身，跟央企市场化做的最好的电信三巨头竞争，哪怕再新，也是妥妥的基建。

5G网络的建设需要百亿乃至千亿级的资金，而且在中国“提速降费”的宏观指导下，想要回收成本周期极长，更不要说面对其他几个市场化巨头，中国广电妥妥就是一个掉尾灯，阿里单纯从投资角度肯定是亏的。

但是，对于麾下大量新动能产业的阿里来说，这种扶贫性质的投资又是必须投的，一方面，入股投资是推动政府上层建筑改革必须要支付的代价和交换，投了这笔钱会让其在广电领域的扩张顺风顺水。

另一方面，则是为了降低成本，就像阿里要通过入股，维持快递四大“神通”的竞争提效那样，四大运营商之间的激烈竞争对于互联网巨头们来说必然是好事儿。

所以，才有了阿里捏着鼻子斥资百亿成为了中国广电混改的二股东。

同理，昨天成立的南水北调集团也有着相似的逻辑，直通京畿的中线和东线都快收尾了，现在剩的西线是一个没经济效益也没政治业绩的项目。

但是，此次整合为集团公司，一方面能够大幅降低各机构之间的扯皮，而更重要的是，也意味着可以引入一些新动能巨头们参与混改，提供相应的转移支付。

同理，今天腾讯麾下斗鱼和虎牙的合并，逻辑跟中国广电和南水北调也是相似的。

随着抖音快手阿里B战先后杀入直播，让一度轻松赚大哥钱的直播行业迅速成为激烈的红海基建。尤其是各巨头将成本压低之后，纷纷发展出了直播带货以及品牌广告等模式，让腾讯系传统的打赏盈利机制成为了过去式。

直播这个曾经附着于游戏基建之上的新动能，在激烈的竞争中，变成新基建。

对于游戏利润作为命根子的腾讯来说，作为股东，则需要推动斗鱼和虎牙这些基建来降低成本，停止相互之间的无序竞争，因此跟中央推动广电一张网的思路类似，直接推动两者合并以降低成本。

只不过，这次掏钱当“冤大头”是腾讯......

讲了这么多今天发生的事儿，我们再回到深圳的问题上。

而无论是腾讯投资斗鱼虎牙，还是阿里投资中国广电，别看股票涨得不错，入股价格也不菲，但实际上，这都是亏惨的买卖，两匹马以远高于市场的价格买入了新基建资产。

但是，未来这种冤大头式的投资并不会停止，别说那些基建类的项目，甚至像南水北调公益性项目未来也会拥有社会资本的争抢进入。

这是因为这些新动能公司一方面要大规模的投资铺设新基建，另一方面也要为政府提供更适应的政策环境来买单（转移支付）。

所就像杭州的蚂蚁金服打破管制，获批互联网独售基金的背后，是这些基金必须投向创新领域，维系新基建较高溢价的融资。

权力和责任，自然都是相匹配的。

而深圳此番获得从土地到资本再到劳动力，以及监管放权的众多超级权力背后，也是国家希望深圳作为先进制造业的龙头，能够在自身获得溢价的过程中，以较高的溢价进行并购重组和海外扩张，带动全国的先进制造业产业链发展。

所以，未来中国资本市场的定价逻辑，全都变了......