留得青山，赢得未来 | 顾子明

子弹没有打光，为经济的中长期发展留有更多余地。

如果用一句话来形容今天的报告，我想这一句可能最贴切的之一。

在会议召开之前的一个月内，先是货币系统的专家喊出来了“10万亿经济刺激计划”可期，后是财政系统的官员喊出来了“财政赤字货币化”，很多人都对强经济刺激计划报以厚望。

不过，今天的报告一出，让一些人失望了，不仅不给出GDP指标，也很明确的表达了不推进政策强刺激，而是主打就业和民生，以“六稳”、“六保”为导向的底线思维。

虽然很多专家都表示符合预期，但是，从今天上午报告刚出来没多久，全球股指期货市场全线下行，国际油价一度跳水9%，连最近一个多月逆势狂飙的铁矿石价格也终于掉头向下，就会明白，此次报告并没有如资本家所愿，而是坚定了站在了人民的这一边。

因为一旦搞漫灌，肥的必然是一小撮，就像大家很多都听过的一个段子：

一日儿子不解的问爸爸，爸爸怎么老是修路呀！爸爸思索片刻对着儿子说道：儿子去冰箱里把猪肉拿出来。儿子从冰箱里把牛肉拿到爸爸跟前。爸爸又叫他放回去。一连做了几遍。这时爸爸对儿子说：现在看看你手上多了什么？儿子回答道：好多油水。

如果开闸放水，无论是走财政端还是货币端，在如今传导机制不通顺的情况下，食利的都是权力阶层。

因此，此次报告明确指出了财政赤字增加1万亿，同时发行1万亿特别国债，这两万亿全部转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民......决不允许截留挪用。

一句“决不允许截留挪用”，摆明了就是不让“中间商”在救灾的过程中去捞油水，再加上中央支出安排负增长，其中非急需非刚性支出压减50%以上，在中央带头过苦日子的大背景之下，地方如果截流和贪腐被抓到，怕是要被杀鸡儆猴的。

毕竟，报告中明确指出了“现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县全部摘帽”，再看看时间仅剩下了半年，意味着这轮特殊转移支付机制的钱，不能再落在“官口”，一方面要搞“两新一重”，另一方面要优先支援困难群众，展现出人民政府将人民放在首位的“中国信号”。

而且，这种保存弹药的方式，也会使得我们在接下来的全球博弈中占据主动权。

一方面，可以避免迅速拉升全球的大宗资产价格，为接下来漫长的经贸谈判握更多的筹码，留有更多的政策空间以待未来可能出现的全球资产收割。

另一方面，目前美国正值选举关键时刻，避免过早的经济刺激诱发提前站队的嫌疑，也有利于中美关系的长期平稳发展。

当然，中庸之道传承下来的我们，政策并非没有弹性。

一句“赤字率拟按3.6%以上安排”，相当于政府已经从人大手中拿到了授权，可于明年两会之前，随时进行财政“无上限”的弹药输出。

退可财政托底民生经济，进可待天下有变率众出于秦川，开启新一轮的“四万亿”全球刺激计划。

因此，今天的报告如果凝结成八个字，那就是：“留得青山，赢得未来”。