本轮危机将以何种方式结束？ | 顾子明

关于经济危机因为什么而爆发，市场上有很多解释，但是如何从危机中走出来，大家的回答都基本一致，那就是放水。

今天就聊一下放水，并抛开意识形态的问题，聊一聊走出经济危机过程中，必然会发生的一些事儿。

自90年代中国高速发展以来，我们能够直观的感受到的几次危机，有1990年的日本房地产泡沫，1997年的东南亚金融危机，2000年的互联网泡沫以及2008年的次贷危机。

有趣的是，我们都是这些危机最大的受益者。

这并不是巧合，对逻辑追根溯源，就是在全球进入到核捆绑之后，解决经济危机最好的方式，就是创造出泡沫破灭中损失的（虚拟）财富。

因此，在过程中，意识形态的冲突就会降到次要的位置。

而在其过程中的放水，起到了两个作用，一个是缓解危机带来的压力，给创造财富的过程争取时间，另一个是作为资本的传导媒介，把资本从资本主义带到创造财富的地方去。

对此，我们看一下90年代以来，全球的几次危机时刻。

1990年的日本经济泡沫破碎之后，松下、索尼、东芝、日立、三洋们，通过巨额投资中国，从危机中走出来的同时，也帮助我们缔造了家电和小家电的供应链。

1997年的东南亚金融危机重创韩国和台湾之后，现代、三星、鸿海、华硕们，他们利用大陆市场从危机中走出来的同时，也帮助我们缔造了集成电路的供应链。

2000的纳斯达克泡沫之后，在雅虎软银等美国资本的扶持下，拿着美元的中国互联网生态圈迅速崛起。

2008的次贷危机爆发之后，在苹果高通等美国资本扶持下，拿着美元中国的新一代移动互联网生态圈迅速崛起。

可以说，每逢中国的产业链发展出现瓶颈的时候，资本主义总会适时爆发一次经济危机，通过向中国转移一波产业链来“续命”。

如果把模型简化，就是遭遇到危机之后，很多资本就会选择一些高速发展的地区来寄生，并将相关领域改造得适宜于资本的寄生，来实现自身的野蛮发展。

只不过，中国凭借着庞大的市场以及勤奋的劳动力，使得每一次的产业转移的风口，都被我们赶上了（被选中）。

资本带着技术帮助中国打造产业链，以降低成本分摊费用，也利用中国的广大市场倾销，来提升利润率和规模。

而中国则在每一轮的经济危机中，不仅吸纳了资本主义的资本以及产业链，还在资本家们的保驾护航之下，在全球市场攻城略地。

可以说，那些海外的上市公司，除了瑞幸每卖出一杯咖啡之外（污），小米每卖出一部手机，联想每卖出一台电脑，网易每卖出一张点卡，阿里每成交一笔广告，美国人挣得都不一定比我们少。

因此，解决危机的本质是携手双赢，差别只在于双方谁赢得多，谁赢得少。

而抛开意识形态单纯看利益，我们也会发现，越是像华为中兴这样没有依靠美国资本，却跑在美国利益航道里的公司，就会被盯着打，因为在产业体系中，他们赚取的比例有点高。

而资本主义的一个规则，那就是市场经济根据供求关系而变化。

过去二十年，爆发危机的源头是美国，其他国家只是受到波及，而此次疫情，使得全球的经济都受到了重创，资本市场泡沫的破灭，会促使着全球的资本家打破意识形态的框架，去寻求新的经济增长点。

通俗的来说，把钱和技术放在中国，来去赚取利润，是绝大部分发达国家的必然选择。

所以，西方七国集团就陷入了囚徒博弈的分裂，美国希望其他国家跟着他一起当大棒，自己好吃胡萝卜，而其他的国家则在算自己的小账，中国市场的容纳能力就那么大，萝卜都被美国吃了自己可就要饿死。

因此，只要扛过刚开始迅猛的三板斧，接下来我们形势就会向好发展，在资本供过于求的情况下，资本之间也会相互杀价，给出更低的合作姿态。

所以，为了国家民族的利益，我们必然会抻，西方的技术也只会越来越便宜。

最后，再回到放水的问题。

水是怎么来的？

不是我们自己放出来的，放出来的水大部分都是过剩产能，修复不了疫情带来的冲击，水的真正作用，是要承接西方涌入的资本，让人民币走出去并购，是要起到媒介作用的。

那些进来的西方资本也不过是附带的，我们要产业链和技术，以及其背后的全球市场。

所以，考虑到未来的“外援”，我们原则上不会先于西方资本进入中国之前就放“内援”水，否则首先汇率上我们就要吃大亏。

而且，虽然我们忍了几年痛苦的去杠杆，但毕竟家底薄，弹药也是有限的，在没有跟西方资本谈妥，开门迎客之前，放出来的水只会去滋养神州系+瑞幸这样的资本型企业，到之后真需要的时候就没有了。

这也是为啥经济学界喊了几年的降息，央妈什么招数都用了，就是不动降息这条线，因为这个总预备队，是用来打外战用的。

所以，转过来再看，中美资本市场的拐点实际上跟经济本身的关系可能并不大，在危机中，中国需要美国的技术和产业链，美国需要中国的市场，双方的一系列争斗和甩锅，本质上是在谈判桌之前的讨价还价。（这也是最近我们说啥都留有余地的原因）

因此可以观察，什么时候中美外交领域不再那么针尖对麦芒，也就意味着交易谈的差不多了，两个超级大国，准备携手产业合作终结危机了。