新年渐渐远去。
远去的，还有去杠杆的背影。背起行囊，架起新的杠杆，步履蹒跚着，去寻找诗与远方……
随着美联储放松紧缩，全球许多经济体一下子轻松下来，纷纷作出鸽派的调整。新兴经济体以印度为代表，更是在新年后率先举起降息的大旗——2月7日，印度央行宣布将基准利率下调25个基点。
去杠杆是刮骨疗伤的过程。疗伤固然重要，但刮骨却无法忍受，于是，所有的医疗措施统统被废止，代之以更猛烈的加杠杆。这是当下许多经济体的选择。
2月15日，央行公布的金融数据显示，我国1月新增人民币贷款和社融规模增量都大超预期。其中，新增人民币贷款32300亿元，创单月历史新高；社融规模增量 46400亿元，勇创新高。这说明，此前审批的投资项目，今年开始大规模开工了，与此相匹配，就必然要投放信贷。
▲数据来源：中国人民银行
在去杠杆之时，经济下行，各种压力接踵而至。这种压力，如果放在2008年解决，相对是比较容易的。遗憾的是，那个时候不愿意承受这种阵痛，而是用更猛的加杠杆的举措，把问题向后推，一直推到了今天，让小问题变得越来越像绝症。
当债务泡沫、房地产泡沫、货币泡沫三大堰塞湖越垒越高，这已经不再是阵痛的问题，而是一个再也无法直接面对的问题，更遑论解决了。因此，每次去杠杆的行动，都只能是短期的，无论是企业，还是有关部门，在当下，任何主体都无法承受去杠杆之痛。
由此，告别去杠杆，重新走向宽松，便成为必然的选择。
我们所面临的问题，是经济发展的失衡问题。在投资、出口和消费三驾马车当中，最弱的是消费——这种事实并不会因为统计方法的调整而改变。在中美贸易战巨石压身的情况下，出口严重受损，那么，当下，要想化解来自贸易战的压力和解决经济长期失衡的问题，最有效的做法，是藏富于民，通过大规模的实质性的减税，增加民众和企业的收入，增强内需的力量，通过内需，化解出口减少的压力，同时，改变经济结构长期失衡的问题。
这是解决当下经济棘手难题的一个选择。
另一个选择，是在出口和消费比较弱的情况下，重新加大投资，重新走加大基建投资来拉动经济增长的路子。2008年的“四万亿”救市计划，就是基于这种思路推出的。但是，加大基建投资，资金从何而来？根据经验来看，通常：一是增加税收。二是增发货币。但无论哪种方式，都有可能导致民众购买力的下降，因为，基建投资的资金，终归源于民众。
而且，大规模宽松以后，会形成更多的产能，那么，没有消费和出口对接，这些新形成的产能如何消化？产能过剩的问题将可能重新趋于严重，经济结构畸形的问题，将来可能变得更为棘手。实体经济要想变得更加健康，也是很难实现的。
当然，大规模宽松，必然对股市形成推动作用，这种规律无论对于哪个国家，都如此。而决策者又一再强调，努力推动实体经济的发展，当然不能忍受资金一直脱实入虚，成为实体经济发展的拖累。但问题是，要想推动实体经济的健康增长，必须实打实地减税——那种税收增量持续增长的结构性减税措施，不足以支撑实体经济的复苏。
如果没有大规模的减税相匹配，民众对实体经济的前景悲观，资金唯一的去向，又只能去股市投机。这其实意味着，投机的机会缺乏强有力的实体经济的支撑。当宽松刺激的时候，资金大举涌入股市，股市气势如虹。而当决策者意识到资金脱实入虚的危害之时，又会采取措施进行抑制。由此，导致股市每次涨起来以后都往往以悲壮的结局收场。
如何走出这种宿命？如何让股市涨得持久而不用有关部门担忧？其实，还是减税藏富于民，走提高民众的购买力这条路，以民众的消费推动经济增长的这艘巨轮。
美联储打个盹，世界却已疯狂。剪羊毛的季节并没有过去，当美联储重新挥舞起加息与缩表的大棒，进一步垒高的堰塞湖将来还有泄洪的机会吗？这，或许是所有宽松的新兴经济体都应该思考的问题。
作为老百姓，宽松来的时候，拥抱宽松，捡点买菜钱，这，终归是一个很现实的问题。
附新闻：2019年1月份金融统计数据解读吹风会实录（节选）
2019-02-15 来源：中国人民银行
2月15日下午，人民银行举行2019年1月份金融统计数据解读吹风会。人民银行办公厅主任、新闻发言人周学东主持吹风会，货币政策司司长孙国峰、调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、金融市场司副司长邹澜出席吹风会，并回答中国日报、财新、路透社、彭博新闻社等媒体的提问。以下为文字实录。
阮健弘：我介绍一下2019年1月份我国金融统计数据的基本情况。
2019年以来，人民银行按照党中央、国务院部署，坚持稳健的货币政策，保持松紧适度，强化逆周期调节，做好预调微调，稳定市场预期，加强政策沟通协调，疏通货币政策传导机制，引导资金流向民营企业、小微企业等重点领域和薄弱环节，打好防范化解重大风险攻坚战。总体看，当前银行体系流动性合理充裕，货币信贷和社会融资规模合理增长，市场利率运行平稳。
一是社会融资规模情况。初步统计，2019年1月份社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元。1月末，社会融资规模存量为205.08万亿元，同比增长10.4%，增速比上月末高0.7个百分点，比上年同期低2.3个百分点。
二是货币供应量情况。1月末，广义货币(M2)余额186.59万亿元,同比增长8.4%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低0.2个百分点；狭义货币(M1)余额54.56万亿元,同比增长0.4%，增速分别比上月末和上年同期低1.1个和14.6个百分点；流通中货币(M0)余额8.75万亿元,同比增长17.2%。当月净投放现金1.43万亿元。
三是贷款情况。1月末，本外币贷款余额145.1万亿元，同比增长12.8%。人民币贷款余额139.53万亿元，同比增长13.4%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.2个百分点。当月人民币贷款增加3.23万亿元，同比多增3284亿元。外币贷款余额8324亿美元，同比下降6%。当月外币贷款增加375亿美元，同比少增98亿美元。
四是存款情况。1月末，本外币存款余额185.8万亿元，同比增长7.2%。人民币存款余额180.79万亿元，同比增长7.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2.9个百分点。当月人民币存款增加3.27万亿元，同比少增5815亿元。外币存款余额7468亿美元，同比下降10.6%。当月外币存款增加193亿美元，同比少增255亿美元。
五是银行间市场成交和利率的情况。1月份，银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交104.66万亿元，日均成交4.76万亿元，日均成交比上年同期增长30.5%。1月份，同业拆借加权平均利率为2.15%，分别比上月和上年同期低0.42个和0.63个百分点；质押式回购加权平均利率为2.16%，分别比上月和上年同期低0.52个和0.72个百分点。
六是外汇储备和汇率情况。1月末，国家外汇储备余额为3.09万亿美元。1月末，人民币汇率为1美元兑6.7025元人民币。
七是跨境人民币结算业务情况。2019年1月份，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3603.6亿元、1176.8亿元、495.9亿元、1527.2亿元。