最近，随着大A股进入熊市周期，很多朋友都在讨论，市场的大底在哪里。于是，我也决定凑一个热闹。
在讨论我大A股之前，我们先看两个对标的参考物，一个是今年以来沸沸扬扬的互联网新独角兽，一个是被贸易战舆论所忽略的新兴市场。
今年二季度以来，我们可以看到一个现象，就是如小米、趣店、蔚来等一度曾被资金热捧的互联网新独角兽们，纷纷遭遇各种问题，估值也大幅的下滑。
而另一个现象，则是以土耳其、阿根廷、印尼为代表的新兴市场国家，经济风险不断加大，股市总市值大幅下挫。
说起来，新独角兽和新兴市场，都有一个共性，他们分别是互联网化和全球化的成熟阶段，产业链走向分工的结果。
就像全球新兴市场，是为中美欧等超级经济体源源不断提供原材料一样，互联网的独角兽们，往往也是向阿里、腾讯、百度等超级巨头源源不断的提供互联网时代的原材料——流量入口和数据。
原本，随着阿里腾讯这几年在投入上的大跃进，使得拿到投资的新独角兽们的市值都翻番的往上滚。
可是今年开始，随着马云部分退出美国市场，李彦宏和激进的陆奇分道扬镳，BAT三巨头停止了互联网烧钱和并购大战之后，互联网独角兽们的流量价格自然大幅下滑。（就像前段时间雷军在低估值之下，硬挺着IPO；以及这几天罗永浩和他的子弹短信到处碰瓷儿忽悠融资，吓得腾讯避而不见都快成笑话了。）
同样，当中美欧都开始为经济危机备战的时候，所谓老大老二（集团）打仗，结果老三（集团）垮了的笑话，就在这些新兴市场身上上演了，从土耳其、阿根廷、印尼，到南非、巴西、印度.......
说起来，无论是新独角兽还是新兴市场，除了归于依赖于巨头之外，他们面对经济波动的抵抗力都非常的薄弱。
一方面，他们单一的收入结构和增长模式，决定了他们增收能力极为薄弱。而另一方面，他们在高速发展的过程中，都积累了大量的债务。
以独角兽TMD三巨头中，估值最高的滴滴为例，他今年上半年巨亏40亿，6年累积亏了390亿。（正因如此，面对一个频频给自己造麻烦但贡献利润并不高的顺风车，滴滴也一直都不敢下狠手整治。）
而互联网独角兽们这么做背后的逻辑，跟很多新兴国家很类似，他们都背负着大量的美元债务，他们（烧钱）负债的持续性增加，迫使他们不得不让收入同步甚至超速增长。
本来呢，这个“借债+增收”的模式可以持续下去，可一旦BAT和中美欧一样，都开始搞以邻为壑的时候，这也就意味着新独角兽和新兴国家们，无法再轻易获取美元资本时，他们的危机就开始出现了。
此时，他们的解决方案只有一个，那就是借新债还旧债，硬撑着，筹集足够的粮草过冬，以等待下一次繁荣周期的到来。
但是，在这种危机之下，钱不是那么好拿的。
新兴国家一般都会以开放国内市场和改革体制等丧权辱国的条款，从国际货币基金组织等机构借钱救命。而互联网新独角兽们，一般会签订丧权辱国的对赌协议并积极推动IPO。
对比一下今明两年互联网独角兽不顾近年来最冷的市场依然扎堆冲刺IPO，以及新兴市场的国家元首们频频来华，我们就会明白，但真正日子不好过的是他们。
（当然不得不说，中国互联网的新贵们相比于马云，对于国际政治经济的实在是太不敏感了，这次真心是被一锅端了）
好了，通过中国的独角兽与围绕中国的新兴市场，绕了一个大圈，下面回归到中国的大A股。
说起来，股市归根结底，是一个货币现象，因此从全球视野来看，股市、汇市往往有着极大的关联性。
如果我们对比一下周边的新兴市场们，土耳其、阿根廷、印尼等国家在股汇双崩的情况下，今年股市的跌幅也就和我们差不多。而其他大部分新兴市场的跌幅还没有我们大。
因此，从市场的角度，有两种可能，一种是新兴市场相对没有跌到位，另一种是中国的A股相对超跌了。
如果从A股相对超跌的角度，我们很容易能够理解，沪指在某个心理安全的点位上，国家队就像汇率上守7一样，该出手时就出手，在弹性防御之下，维护住了一个安全空间。
而如果从新兴市场还没有跌到位的角度，我们也很容易理解，未来全球资本市场大概率还会有一次大危机，带动全球股市的集体下挫，注意，是集体下挫。
嗯，这也是我写完《卫国战争》系列之后，把股票账户注销了的原因。
当然，中国资本市场不必过于悲观，就像二战中，一直撑到最后的美苏英法中五国，要么是有庞大的殖民地，要么是背后有广阔的战略大后方，因此他们吃了无数的败仗都没关系，总会有反击的机会。但是，缺乏殖民地和战略纵深的意德两国，一旦吃了一次大败进入守势，之后就几乎每战必败。
因此，参考互联网中阿里和腾讯的布局。全球经济上在这一场比烂和对峙消耗的过程中，拥有庞大中西部市场，以及在过去几年在一带一路、非洲上进行深远布局的中国，必然能够像20年前的那场东南亚金融危机时的中国那样，新兴市场梯次泡沫破碎的过程中，我自巍然不动。
对比20多年朱总改革的时候，供给侧改革降杠杆，压制房地产和金融泡沫，使得我们在97年的东南亚金融危机中，摔的非常轻，用了一年多的时间，就很快重新站了起来，而那些东南亚国家为此进行了长达十年的去杠杆。
而正是利用这些原本发展速度比我们还快的国家漫长而痛苦的去杠杆所留下的空档期，我们通过加入WTO，赶上了下一个经济周期的顺风车，中国制造迅速横扫全球，我们用了十年的时间，超越了西方列强们，成为的全球第二大经济体。
要知道，每一轮新兴国家的经济危机，都会伴随着美国下一个经济周期的启动。譬如80年代南美经济危机与里根上台和供给侧改革，90年代东南亚经济危机与布什上台和启动中东战争，本轮全球新兴市场危机与特朗普上台和美国复兴基建。
因此，对于我们来说，面对这一轮全球新兴市场的危机，撑过“危”，就会给我们带来“机”。
所以，我们又回到经济和股市的问题，中国政府去杠杆，遏制房价，是为了控制泡沫，以避免新兴国家的危机引爆我们的泡沫导致大家一起完蛋。因此，国家队绝不对坐视在新兴国家危机彻底引爆之前，中国股市出现恶性下跌。
最后，站在资本的视角上，我认为看价值选股，看趋势择时。
从价值的角度来看，以中国为代表，所有拥有内陆腹地和经济势力范围的国家，在这一轮新兴市场危机中，大概率都可以安稳渡过并顺势增长，他们都是可以增持的绩优股。
但是从趋势的角度来看，目前新兴市场的危机尚未彻底引爆，因此还没到大趋势增持的空间，因此，至少目前这个阶段，资本方尽量降低杠杆，手握高流动性资产，是最好的选择。
嗯，房产等类金融资产也是这个道理。
当然，从国家的角度上来看未必如此，布局是需要大量的时间，目前新兴市场已经开始出现崩盘的节奏了，因此，也到了我们开启海外布局的时候。
毕竟，在这场全球比烂的过程中，新兴市场们都需要付出极大的代价借钱救命。
就像国内互联网独角兽需要在阿里和腾讯之间做选择题。在拿不到美元或者代价惨痛的大背景之下，拿人民币救命，将是某些国家的另一个选择。
政事堂相信，过去十年，一直没有推成功的人民币全球化，将在这场新兴市场危机所带来的机遇中，梯次的铺开。
-
fox土耳其的悲剧有可能是那地方自带诅咒，从十字军到美国资本，从巴西琉斯到苏丹，都想借助外力干自己的大事，结果被外力干了作者我觉得是恰恰相反，土耳其是明知道经济要出问题，索性对外输出危机，把屎盆子都扣在特朗普的头上，激发民族和宗教情绪来渡过难关
-
forza米兰可怜的阿根廷，两百年了，这是第多少次成为新兴市场国家了。作者迈不过那个门槛，就是永远被薅羊毛嘛
-
TiTi_Chen沙发！哦不，来晚了，还是先点广告吧作者今天可能提到了一带一路，所以审核的周期好长.......
-
左岸白杨互联网新贵们疯狂套现屯粮过冬作者他们的政治反应速度实在是太慢了，去年是屯粮最佳时间点
-
苟住等我出无尽以中国为代表的有广阔腹地的国家........俄罗斯？巴西（大雾）？印度（更大的雾）？作者这些都是菜板子上的肉好吧......
-
小马过河明公怎么看待美团即将上市？作者囤粮过冬
-
马大家儿子先给明公问个安，看你昨天文章留言没放出来。一直有点担心啊作者昨晚有事儿出门，加上评论区实在是太zuo了
-
NBA点了广告，明公能否让我上墙不？我就一个问题，近两天突冒天价墓地的消息，明公怎么看？作者国有化
-
纹丝不动Alpha好文，明公的思路高人一等！A股的底，将出现在新兴市场悉数倒下之时，所以，现在唯一能做的就是，广积粮、高筑墙、缓称王，不惧“危”的挑战，寻找“机”的曙光。
-
赖春华国内很多人也挺不过这次周期吧，钱荒得很作者过剩产能必然要在危机爆发之前尽可能的多出清，没办法
-
陈昌天天坚持看新闻联播，是不是当新兴国家领导人排队频繁访中，达成一个又一个友好而愉快的协定时，就可以开始出手布局了作者那是国家布局，跟个人布局是两回事儿，当然，单独的股票是可以的，譬如今天就可以布局某类的了
-
我叫何有才请问明公全球股市集体下挫是指美股崩盘带动的吗作者美股不跌，又怎么可能是全球股市集体下挫呢？
-
鑫鑫总结一下，最近一段时间只要撑不下去了，就来您这儿看看文章，嗯效果比新闻联播好多了。不说了，关灯泡面。
-
伴读书童对于A股市场，其实不太担心，毕竟已经跌了这么深这么久了，现在最担心的是港股，港股从高点已经跌了20%，理论上开始进入技术性熊市，所以很担心港股崩盘进而引发A股跟跌。目前还是不适合投资股票，如明公之前所言，至少要等到明年上半年。作者看吧，国际上的事儿，已经进入了对抗阶段，收不回来了，能做好的就是修炼内功
-
远方的田野明公爱你么么哒，终于来翻我们大A股牌子了，还连同国际政治一起上，太爽了。最近供给侧改革搞到很多体制内的金融汪也开始喊疼了，当然比起旧动能的很多老板来说，他们的喊疼就跟打针差不多，当然有些实在不行的也会被借机洗牌掉，我们体系里面好几家子公司最近就一下子到了生死存亡的边缘嗷嗷待哺了。作者金融占据我国经济比重已经超越发达国家了，势必会有一波供给侧改革，在国军五大主力做大做强的大背景之下，其他的未来会更不好过
-
Welbur陈毛衣战能把人民币国际化提升到一个梯次，损失点利益也是值得的。作者这也是决定打而不是抻的理由吧
-
追风娃只是。。。美国这回还能顺利启动么。。作者民主党的牌估计基本上都打完了，吃瓜看特朗普怎么应对了
-
crispy还是头条好啊。。。不烧钱作者头条一样烧钱，明年冲刺IPO呢
-
龙腾危机的本质还是没讲明白，，根本是高生产效率的人群和低生产效率人群之间巨大的分化。。这个根本问题没有调和，动乱就不会停止。。。什么时候工业智能化得已实现，才能见真正的曙光。。到时工业人口和低端服务业只会占总人口的少数。大部分人进入现在所为得高端行业。。。这个需要制度的巨大调整。。甚至需要第三次世界大战。。马云做互联网教育是有巨人的眼光的。。真正的教育改革才能解决眼前的困境
-
Smile我金砖集团其他国家这么惨，只剩一家扛大旗了作者真金不怕火炼
-
石玩法不一样了，大洗牌。不称霸，不殖民，构建人类命运共同体。那些还搭美国便车的国家民族，不得不做出选择。
-
lsp独角兽和新兴市场都在做选择题，选对了海阔天空，选错了万劫不复。作者其实，这些棋子，真的没什么可以选
-
C 。读正文，点广告，看留言。缺了最后一步觉得好不完整，昨天的文章留言刷了一天也刷不出来，不知是不是我这里的问题，焦虑作者明早看昨天的留言吧，我正在筛选和回复
-
陈哲萌”本轮全球新兴市场危机与特朗普上台和美国复兴基建”其实老美归根结底也搞盐铁论，也走某经管院长的路子，只不过掏口袋的对象是外国人，自己只需要吃不需要吐，就显得”国富论”了
-
李应南 18987667396连尼泊尔都跑来要用天朝的港口进出口了……不景气到了可怕的地步
-
黄永津Ω就是布局战略纵深问题，有郭嘉背景的都不会太差。而且进一步类比推理得出，那些未形成消费习惯的广大中西部，非洲地区，将会得到无形之手的眷顾。
-
陈建华放出去的是什么货币不重要，只要买走国货即可。
-
痞老板所以裁撤卫计委是上面看到人口对经济的促进作用了？上一波人口红利吃完了，新一轮的计划生育还能不能让天朝MCGA，拭目以待
-
陈俊达财政补贴人民对于美好生活的需求即将开始了，提升企业核心竞争力的周期也开始了。如果再有下次危机，希望主动调整输出危机的是天朝！
-
wu頔经济的各种周期大家看书都懂，但真要面临进入下滑或者进入底部，却不是每个人都能面对。历史的进程和个人矛盾发生冲突时，大家总觉得靠个人努力就能回到有历史进程buff的状态。
-
Shiva人口、经济结构、体制机制、幅员，都是此次硬怼美帝或者说世界经济趋势的独门法宝吧。
-
Jason以中国为代表，所有拥有内陆腹地和经济势力范围的国家，还有谁 回忆大航海时代的地图中。。
-
行色近期看到最乐观的文章。作者你可能需要重新读一下
-
海"梅新育：贸易战助力人民币国际化”不谋而合作者哈哈，梅老师的水平还是很赞的
-
帕丁顿刚看到新闻 北京中小学教师评高级职称需支教一年。中西部教育的福音啊
-
刘鹏熊市抱着蓝筹胖儿子 牛市追着成长花姑娘
-
谖真敢说，预测啊作者我一贯如此，不敢预测哪里能够证明自己的逻辑
-
meng 丫布雷顿森林体系已经在瓦解进程中了
-
软奶糖整篇文章我就看到那句，注意，是集体下挫
-
海石zls记得明公之前的文章里面说过，只要我们的五大行、各大央企不出问题、有实力，在危机来临的时候，我们就具有进场抄底的资本，就能渡过危机。跟历史相似，目前就是加强中央集权，应对危机。从最近的刚刚公布的银行财务数据看，此次供给侧主要还是救五大行，加强银行的实力。
-
MrWill今天广告感觉好讽刺，范爷和购物税2333。之前明公不是说过每逢经济危机，就有低价收购国外高级技术及生产线的事么，感觉道理都差不多招聘:高（di）价招收外国小弟，食（bang）宿（jian）补（gao）贴（tie），若表（kai）现（fang）良（shi）好（chang）者待遇从优
-
Gonban08、09年的美帝果断出清，失业率一度突破20%，占领花儿街声势如此浩大，我朝屁民吃着瓜看了一个季度。靠4万亿撑过去的我朝，现在要加倍地出清来还债了，想跑？关门放......
-
屋顶无敌邢早就听了你的，股票账户好几个月没动了。广告点起