ETC的逻辑与投资的机会 | 顾子明

最近,很多群友们咨询ETC的问题,今天周末,就讲一讲ETC的逻辑以及资本方面的机会。

俗话说,天时不如地利,地利不如人和。

研究问题,首先是要明白三要素,时间、地点以及人物。

我们先看一下“人”。

一方面,ETC是全国铺开的动作,给民众带来了便捷,但是舆论上却遭遇了反噬,交通部出面妥协,很显然,反ETC的是一个联盟,背后有金主爸爸。

另一方面,最近两年,全国百万银行员工背着巨额的任务去办理ETC,各大银行也在疯了似的补贴ETC,很显然,真正力推ETC的不是交通系统,而是金融系统。

明白了这件事儿的推动者,关于ETC的很多疑惑就会瞬间明白。

譬如算资金账,ETC车道的建设成本30万,电子标签也得300块钱,而ETC并不具备大量场景的应用,移动支付方面有太多的低成本手段可以替代。但 最后,还是强制使用了传统的金融结算。

或者算时间账,如果是交通系统来推ETC的话,直接跟交强险绑定,全国一年之内就完成安装,用不着逼着全国百万银行员工拼命搞地推。

所以呢,如果认为ETC是如网上所言抓捕逃犯降低犯罪率,提升过车效率啥的,那么投资的方向就一定会走偏,我们要记住,ETC的红利未来一定是金融。

看完“人”,接下来,我们再看“地”。

在安装ETC之前,高速收费的都是地方化的,而随着ETC安装后,各地方的高速可就全国联网了。

中国过去几十年的发展模式,各省的高速收费都是“股份化”的,归各地方的高速集团和私人所有,账目不对外公开。

这就使得很多地方的高速过了收费年限却依然在收费,而且收到的钱也都不知所踪,国家试图推行的高速降费也困难重重。

而安装ETC之后,就相当于推动各地账目公开,各省各市的高速收入全部一清二楚,“市场化”之后,地方再也不能搞灯下黑了,高速的账目都必须合规。

这就是为何ETC的技术落后,成本高昂,应用场景也很少,但金融系统却在强力推行的原因。

逻辑很简单,就是把90年代的央地分税制改革,复制到了如今的高速公路领域,因此,遇到的阻力与当年的分税制改革也非常的相似。

所以,参考到90年代的分税制改革之后,地方性企业纷纷开始陨落,全国性的巨头一个个的崛起,我们要记住,未来ETC的金融生意,一定是全国性的生意如果把注意力放在省市一级,则必然会被历史所淘汰。

地利人和讲完,最后剩的是天时。

ETC之前推行很慢,但是在18年开始加速,19年下半年开始冲刺,用了半年的时间完成了全国的系统联网。

这个周期,跟财政供给侧的周期几乎完美契合。

原因很简单,财政供给侧之下,地方政府没钱了,一方面需要仰仗中央和金融系统发行的专项债,另一方面也要自己去开拓新的财源。

因此,过去“独立王国”的地方高速就摆上了案板,过去艰难推行的ETC,在2019下半年,一口气干了过去五年的活。

所以,我们要明白,这一轮的改革并不是自然形成的,相当于90年代末的国企一刀切,就像90年代的王健林董明珠们那样,晚两年就将错过混改的良机。

因此,ETC的全国金融红利想要抓住,也就这一两年的事儿了,过了就没有机会了。

聊完了生意,再聊一下政策。

从一个小小的ETC,我们就能够看出来一套改革的顶层设计有多么的不容易,不仅要符合经济学规律,而且天时地利人和还缺一不可。

回顾历史,只有国家把税收统一了,才能够推行大规模的减税,同样,只有国家把整个高速系统整合了,才能够推行大规模的减费。

我们看一下这两年,LPR降低的是借贷成本,科创板降低的是融资成本,营改增降低的是税收成本,接下来的高速降费降低的是企业运输成本,不同于之前针对互联网企业的“提速降费”,目前这一套组合拳针对的都是实体经济。

实体经济的成本降下来的,看到有利可图的企业才会去投资,创造就业和税收,而那些盈利能力强的企业,在漂亮的财报之下,则可以利用资本市场进行大规模的兼并和扩张。

所以,把高速的ETC放在供给侧改革的“降成本”这个大逻辑之下,就会明白,高速的金主爸爸们就不要负隅顽抗了,尽早转型才是当务之急。

好了,政策性的逻辑讲明白了,那么接下来的行业走势,也会慢慢的清晰。

目前所有的改革逻辑都是相通的,那就是要从过去的“股份化”转向目前的“市场化”。

逼着交通系统安装ETC,本质就像逼着铁路系统把京沪高铁IPO,是把原本“股份化”之下“联产承包”的国有资产,给市场化了。

就像京沪高铁上市后,要公开各项支出那样,市场化最直接的效果,就是透明。

装了ETC的高速系统就像一个上市公司一样,做假账的成本高到了令人发指,高速的内部账随着全国联网之后也将被打破,产业链中的各项成本都将持续下降。

而市场化的另一项结果,就是资本化,过去一个个亏损的高速公路随着账务的逐步透明,摇身一变就成为了一群印钞机。

届时,通过ETC清理了高速利益集团的地方政府,都可以学着对茅台反腐的贵州政府一样,把地方的高速资本化,轻松解决了地方的债务负担。

而对于中央政府层面,ETC的推行只是开始,中央可以通过ETC像税收杠杆一样去进行宏观调节。

譬如说,过去超载的问题随着ETC就将被解决,将高速公路的货运转向国家更为支持的铁路运输和空运,甚至全国交通整合之后,我们还可以搞转移支付,调节东西部的运力,推动中西部的基础设施建设。

而明白了中央的思路,就会明白,过去过去盘踞在高速领域的利益集团会纷纷退出,过去散乱的标准将得以统一,随着阻碍了中国高速发展二十多年的利益集团的退出,从时间的维度就会明白,未来的市场会很大。

就像智能手机的标准统一之后,市场变大了,很快会崛起不断功能迭代的支付宝和微信,如今,全国高速领域的标准随着ETC推行之后,也将开始统一并进行技术迭代。

那些用着金融的逻辑,去针对全国ETC功能开发的,都将是一个巨大的风口,譬如针对省内或者地级市的停车场搞ETC没啥前途,但是基于ETC搞出全国统一的停车标准就会很牛逼,还会得到金融系统的支持。

背后的逻辑很简单,那就是把ETC的号当做一个新的QQ号,随着ETC的升级,这个虚拟号背后的微信、APP或者小程序,能够累积的更多资源,承接更多的应用。

其中最大的应用之一,就是新能源汽车方向的联动。

过去,长距离的续航一直都是新能源汽车的死穴,跨地域的行驶一直是硬伤。

如今,随着ETC将各地的高速利益集团清理之后,未来各个高速站将容易被全国统一切入,届时,停靠充电ETC扣款的机制,绑定后,将形成了一个新的支付通道。

而ETC之前布局的停车场在新能源汽车的带动下,不仅可以充电缴费,还可以切入自动驾驶,不再需要停车入库,实现各个场景的人车分流。

以上只是例子,要知道这是三四亿的财富用户的平台,客户质量吊打当年的苹果,ETC集成的系统将成为汽车版本APP Store,只要初期跑起来,有的是线上线下的合作方主动求合作。

最终,以ETC的数据为内核,利用中国新能源汽车领域的迭代,独立于阿里和腾讯,创造出一个新的金融消费平台。

这就是ETC的未来。


精选留言
  • 1825
    所以车联网的支付平台,就这么从互联网公司被大行联盟抢走了
    804
    作者
    嗯,你比我言简意赅
  • 369
    起初人云亦云,觉得etc技术落后完全不敌扫车牌技术,被明公这样一解释,感觉豁然开朗,背后原来有这么大一盘棋。
    983
    作者
    任何一个事情都要看成本,让全国银行员工没日没夜的干一件交强险就能解决的事儿,(元芳:大人,此事必有蹊跷)
  • 218
    估计也只有某个巨头搞得出来,不排除腾讯阿里的可能。普通人只能跟着喝汤,买点相关概念股吧。
    960
    作者
    我估计得博弈,如果是阿里腾讯,一开始就联合他俩了,很显然是想在扶持一个第三方。。。。
  • 219
    所以,就可以忽视涨价和乱收费?
    924
    作者
    当年分税制的时候,被地方利益集团忽悠的老百姓也在说中央要加税和乱收费,没办法,组成我们国家的主体还是黔首……
  • 194
    这几天网上对etc的舆论抨击挺严重的
    908
    作者
    一条过了收费期的高速一年净利润少几个亿,花点钱找点抢手还不轻松……
  • 255
    国家的政策还真是一套密不透风的组合拳啊。
    893
    作者
    主要是现在搞顶层设计的那批人,真的太强了
  • 676
    这两天各种媒体猛砸ETC收费弊端,特别是河南地区,感觉应该是某些集团有猫腻,看完明公的分析顿时豁然开朗!
  • 667
    所以今天新闻讲,严查黑服务区,谁说管不了就管谁,谁说不能管就换能管的人管,严查严惩甩手掌柜
  • 643
    明公,指正一点,ETC(RFID)一点也不落后,成本也很低,即是在高速这种封闭的行业,一条车道30万也太夸张了。行业相关,勿辩。
    565
    作者
    价格是我网上搜的数据,可能是被人为的黑化了,谢谢指正。
  • 109
    既然背后有这么一大盘棋,顶层为何不让交通部或公安部牵头,就如明公所说,不装ETC不给年审,成本低效率高,反而要让一帮金融企业打头阵?
    625
    作者
    你这是没看懂我第一段的“人和”,想一想,反对者都出自哪里?
  • 142
    关键是要有明公这样的人去下这盘棋才行
    608
    作者
    看懂和操盘是两回事儿,李牧能打一百个赵括….
  • 257
    佩服,我作为银行对公人员被强制地推了数月的ETC,都没想想背后的逻辑
    601
    作者
    算一算最近十年,银行在哪件事上面花费了这么大规模的人力成本,就知道这个决策的层面有多高了
  • 150
    可是并没有减轻货运车辆的通行费,满载和空车同价格了,好多车主怨声载道……
    591
    作者
    供给侧改革嘛,逼着货运走铁路和空运
  • 563
    书同文 车同轨
  • 128
    明公对取消省际收费及强推etc后,各地不断爆出来的变相提高收费怎么看呢?
    548
    作者
    所有被高收费的,都是要被供给侧干掉的落后产能啊
  • 501
    去年初跟朋友说要取消省际收费站,她坚称根本不可能,完全不能沟通。 要让那些躺着赚钱的人放弃舒适的生活熟悉的环境总是比较艰难的。 顺便说一句,朋友老公是高速公路局的
  • 458
    其实就是国家宣布正式直接监管交通运输行业,今后无论是几十米一个收费站或者个人超载都会直接受到打压。相信不久就会对交通的法律法规有动作了。
  • 177
    一段段的高速公路的背景可是相当复杂,远比推销ETC的各大银行复杂。
    453
    作者
    很多都是各地八九十年代就已经叱咤风云的家族
  • 115
    明公这是指出了新的发展风口,可是这里面普通人的空间感觉很少
    453
    作者
    有什么想法能让10亿人一起赚钱呢?普通人晋升的空间从来都是顺着国运,跟着GDP
  • 110
    etc把收入透明了,可是成本仍然不透明,有何用?
    434
    作者
    税收先透明,之后财政预算才慢慢透明,改革从来都不是一口吃出胖子的
  • 423
    etc全面普及之后,过去高速公路成捆成捆分现金的好日子到头了
  • 404
    作业一个高速收费内部人士我来讲一讲 现阶段大力推行ETC对于我们的影响 首先推行ETC以后 将所有省市的高速公路结算中心收归中央交通部统一管辖 原来各省市结算中心彼此独立甚至是每个高速公路公司彼此独立 并没有结成一块 所以这就是为啥在前几年 明明是一条路 为啥要先下后上 因为结算并不通 ETC 这块大头在于ETC龙门架 上面用的系统是国产自研系统 而且以后国产自研系统会越来越普遍 同时龙门架上配有两个通讯系统 一个是老光纤一个是5g 通信 ETC的强制通行可以说是新型基建
  • 386
    所以说……各个交投集团的头头们 有侧翻的风险……作为高速一般人员,我好绝望
  • 162
    我们要的是会飞的汽车,却只得到汽车上一个支付宝
    378
    作者
    一步步来嘛,你也看到了改个ETC的阻力有多大,网上骂声可是一片的
  • 318
    新能源车大规模上市并统一标准之前,先把支付入口给占了?
    377
    作者
    是啊,要不然为啥那么着急
  • 377
    今年一月一日走高速出去玩,ETC显示收费0元,很震惊,因为提前查过元旦高速不免费。后来看新闻才知道当天全国高速ETC出现故障,有的车收费0元,有的车收费上万,直觉就是可能背后有利益集团在搞事。
  • 105
    清末厘金。利益集团不会退去,只会换张羊皮。
    358
    作者
    大清早就亡了…..
  • 83
    电动车充电的时间永远比燃油车加油时间多,所以未来电动车的一大应用方向是不是共享汽车,车开到一个服务区后正好没电,换一辆充满电的车继续拉着乘客跑
    334
    作者
    这个有点逆人性,我短期不看好
  • 116
    问题来了:谁有这个能力整合这么多领域统一市场
    313
    作者
    既比资金,也比技术,还比含Z
  • 301
    ETC统一交通领域数据,不动产登记统一住房领域数据,阿里腾讯统一衣食领域数据,衣食住行几乎全都纳入大数据。这么看我有几个小猜测,一是二马将来要纳入国家队,二是养老医疗教育都会纳入统一大数据平台,或许还会诞生一些巨头国企,三是依托数据分析,未来我们的生活可能会极为便利,当然也会牺牲部分隐私。
  • 283
    屁股决定脑袋,角度决定态度。 最近很多人骂ETC,这就和造地铁导致堵车一样,本地有房的碰上地铁保值或升值,没房但在本地工作的可以坐地铁省下滴滴钱。对于本地老百姓来说短期会有损失但是长期来看都是获利。那么是谁在骂修地铁堵车呢?再看ETC这事,到底是谁在刻意炒作放大一些局部问题呢?值得深思。
  • 151
    此文高屋建瓴,完全同意此文观点。我认为,为了一个信用代码,一张卡,一个号码全部统一,这会是主流。
    280
    作者
    这就是有意思的地方,未来微信和支付宝是要绑定到个人的,但是ETC却是绑定车的,之后很容易出现一套独立的系统
  • 72
    etc其实是种技术的倒退,如果马爸爸推就直接走无感支付,没有什么银行的事儿了……
    257
    作者
    金融系统也在进行一场弯道超车嘛~~
  • 236
    推ETC老难了,银行干活的人都身有体会。自动抬杠机名不虚传,希望能尽快发展吧。毕竟中央治理雾霾也只用了两三年就得到明显成效了。
  • 234
    就一句话,希望别变成下一个飞信吧
  • 167
    此文一发,ETC概念股明日该涨停了。。。
    232
    作者
    这样可不好….
  • 118
    我靠,牛逼呀,明公你接受的也是9年义务教育吗?
    230
    作者
    嗯,但是印象中,当年好多的时间都是在教室门口罚站……
  • 125
    这学期上了一门智能交通的课,老师只是从技术层面讲了实施ETC的原因,果然经济及政治方面的原因还是得专业的人士来讲😌
    216
    作者
    当年练得一身武功,如今也只能在这些方面用一用了….
  • 216
    随着地方政府财权与事权的分离,加上财政去杠杆,以前很多政策只有行政命令缺乏必要的技术手段的辅助支持难以推行落实的问题,现在都慢慢的理顺了思路,全国一盘棋,解决好地方上条块分割,尾大不掉的问题,搞好转移支付,共商共建共享社会主义中国梦,复兴梦的成就与红利,国家才会越来越富强!
  • 71
    这套东西 李家坡已经玩了好久了 任何地方停车收费上高速全部都是类etc机器管理 但是这是只有人口小国弄的号 国内推行成本实在太高
    208
    作者
    大国真下了决心,才好搞,因为可以通过规模化大幅降低成本
  • 206
    这跟最近的《焦点访谈》报的高速服务站乱像联系起来,是不是又是一轮高速反腐+供给侧改革?
  • 195
    逻辑清晰,难怪银行拼了命抢资源,ETC是个方向,还有电子车牌。 未来新能源汽车大发展、自动驾驶、智能驾驶要实现,高速公路基础改造也应该有巨大改造升级的市场。
  • 186
    同理,整治p2p是由公安部出手的
  • 99
    改革就是一石多鸟!
    180
    作者
    而且还得朋友多多敌人少少
  • 51
    收入透明从来都不难,难的是成本透明。你说的都不是要点
    177
    作者
    我说的很明确,收入透明了成本才能透明,未来房产税也是先把你有多少房子给搞透明了,再去一步步的拆分房价研究你的成本……
  • 169
    应该这这个文章去招股募资
  • 161
    高速收费员也有任务,也是推广主力。 看到收费员们朋友圈那么卖力吆喝,仿佛看到他们在挖坑给自己跳顺便一铲子埋上。
  • 78
    明公去年写的话,粉丝们就能赚5倍以上啦,现在去买概念股💊接盘啦!
    155
    作者
    都是ETC,不过概念和标的要换了
  • 153
    终于明白为什么明珠和家印要投资新能源汽车。。。
  • 81
    明公发的是一个牛逼项目的IPO
    147
    作者
    招股说明书的总纲……
  • 144
    过去十几年出来了郡国少年冲锋陷阵,凭借智能移动设备和4G的红利建立大型金融平台走通了这条路。未来十年5g和智能汽车这条路,就让主力军来做吧,只是希望能做到又快又好。
  • 63
    这么说中了京沪高铁的签可以持久一点啦
    137
    作者
    一方面千金马骨,另一方面利润只会越来越高
  • 44
    既然是顶层设计,为什么不用成本更低的交通部去推,而用银行去推?主要矛盾既然是秧地,难道还调不动交通部?再说交强险也是金融系统去执行啊
    136
    作者
    那就再把前几段再读一遍,我说的比较隐晦….
  • 133
    19年底我们这里也是强推ETC,公务员、事业单位强制安装!搞得我一直很抵触,看了明公解读,才明白为什么当地政府的意愿这么强烈!明天就去安装,为了小我也为了大我。
  • 129
    小时候幻想的一个账号工作生活周游世界的数字时代,来的真快,可以预见的是,国家通过数字化极大提升治理能力弥补管理缺失,未来的社会一定会更加方便、快捷、安全和法治
  • 129
    朝廷缺的是时间,现在就看哈梅内依老爷子的了
  • 57
    感觉百度要是以前聪明点儿,很可能这事儿就落在它身上了。既有最大的地图app、又有车载和自动驾驶研发前景,优势比AT两家大多了。。
    125
    作者
    轮不到他,不过很可能拿到高于AT的合作级别
  • 124
    看到了国家的意图,但是也看到了国家意图下一部分人的瞎搞乱搞导致的各种乱象……
  • 65
    明公看的远啊!我觉得以后大城市里的付费道路和免费道路的分离模式,解决拥堵,提升部分车的效率,也可以用上ETC系统
    123
    作者
    。。。这个可能需要一段时间,老百姓容易不接受
  • 123
    蚂蚁金服投资中交兴路的案例映射下。 ETc适合放贷款给私家车主(C)和卡车司机(B)。运输➕ 金融➕ 数字。
  • 122
    幼稚如我,最近才后知后觉的明白为啥当初有人要花钱去当个收费员了。
  • 120
    以ETC支付为支撑,将高速、停车场、加油站、充电桩……连接为一个整体,这蛋糕,想想都毛骨悚然呀!
  • 117
    这么看来,随着特斯拉效应,新能源汽车产业链爆发,技术也更加成熟,再期待一下往后的自动驾驶技术的升级完善。交通运输行业要大变天啊,而且环环相扣,智能制造起来了,实体经济成本降低了,车辆排放少了,青山绿水就在眼前……设计者实在是高!!
  • 37
    其实车牌自动识别已高度成熟,即使要全国统一也完全可以不需要etc,这样浪费大量的人力物力,真不对劲啊
    114
    作者
    车联网需要从互联网最初开始,而我们的开始,就是一个QQ号
  • 114
    无线充电设备如果技术成熟。是不是就是未来高速公路上的现金牛。
  • 113
    原来,ETC pay 啊
  • 111
    ETC是给金融业的亲儿子开的一条吃饭的路
  • 107
    看ETC背后的道理,突然想起来国家统计局19年开始实施的地区生产总值统一核算改革。类似地,也是依托了企业数据联网直报系统、部门信息共享数据库等基础设施。其实这一两年来,有很多类似的改革。都是异曲同工。全国一盘棋,顶层设计和政策能得到顺畅执行,技术进步让这些都成为可能。 但是也有一点疑虑,如果顶层对底层一切都清清楚楚,过于细致,会不会失去地方的积极性。
  • 106
    火耗归公?
  • 47
    人和地利我都分析到了,天时看得不如明公透,未来的发展前景也没深入思考。惭愧,自我检讨一下……
    102
    作者
    一般人能分析到人和之间的博弈,我觉得就已经很厉害了
  • 102
    L型经济趋势下,如何把地方的财政收入算明白收上来,这是个艰苦的任务,ETC的模式很值得借鉴。
  • 99
    共享充电桩要应运而生了么
  • 99
    政事堂总是能跳过现象看本质,汽车app的支付宝,人头增量的天花板,转战车辆的处女地,广阔的市场
  • 95
    新能源汽车=智能手机,ETC=手机号,未来的互联物联网比当年4G有更大的红利。
  • 95
    ETC是八九十年代的技术,很快就会被淘汰。这时候强上ETC,是为新一代全国性车联网系统做准备。万物互联的时代即将到来,中央对地方的掌控也会越来越强
  • 92
    这脑洞开的大。。。不过etc的普及确实是一个把各高速公路公司统一管理的很好切入点,紧接着的跨省收费站就取消,搁置很久没有建设的服务区也会统一而规范的建起来。
  • 90
    前几天还在跟同事聊,我们的杨李以及各个司局长,2020的跨年夜都是在跨省撤站的指挥中心度过的!得是有多重视啊
  • 89
    ETC就是一个银行为了占市场大家一起烧钱的事,养活了多少OBU企业、龙门架企业!路政、交通、车主都得利!听说各家银行讲的完成数加起来都已经是全国车辆的120%了,可见银行没怎么夸大数字
  • 86
    本人之前就是冲着这个未来干高速公路无感支付这个事儿的,结果强上ETC就把无感支付这一票的几十家公司都给搞死了,那感觉就是”螳螂捕蝉黄雀在后”,
  • 86
    现在才明白为啥15年前后各地高速系统抓了一波人了,原来有如此深意
  • 85
    这个文章可以读10遍,可以套用解读的政策也很多。
  • 85
    我也一直在奇怪,在广东很多的收费站,9012年才支持移动支付…车牌付也仅仅在个别的收费站才支持,为何这么方便的支付方式得不到大力推广,明公今晚的一顿分析,懂了!个中猫腻多多……
  • 81
    初次拜读政事堂文章,颇为感慨 以前读到的多是1+1=2的文章,看完这篇文章让我🈶这样的感受: 1 为什么我被告知1+1=2 2 如果让我自己来想,我可以看到2-1=1么 3 为什么2-1非要等于1 4 2、1、1还有其他关系么 很棒的公众号,很棒的作者,谢谢😊
  • 79
    这个思路跟明公写的恒大许首富造车的套路是一样的,许就没指着车挣钱,只是一个入局的敲门砖。 各大行亏本推ETC,还是在抢占未来的风口
  • 73
    近期各省交通厅忙着高速公司改制,果然是交通部下的一盘大棋,公司化就要财务透明,化解地方债也有了新思路
  • 73
    一些属于落后产能的高速股,去除沉珂后利润表没准一亮。。。
  • 72
    4大员工早几个月说没人150台etc任务,一个小分行营业部,全国多少员工,而且小的商业银行好似不允许办,这个就很明显了,得国字头牵线
  • 71
    看来这次交通系统挨骂是应该的,通过银行给用户优惠,逼着交通系统让利
  • 70
    财险真没法干了,不说别的这个针对车险完全就是降维打鸡(对,像打鸡一样简单)
  • 69
    一条鞭法啊
  • 69
    前几天明公写了特斯拉产业链 我这几天想到了您19年中写的那篇 如何跟着巴菲特投资中国市场 这真的是一个很大的机会
  • 67
    ETC之于汽车,信用卡,银行卡之于人,这仅仅是万物互联的开始。
  • 65
    联想到今天下午央视新闻曝光的新闻“载客?宰客!”来看,思路一下就更清晰了。之前还对中央为啥下了这么大成本来推ETC存有疑惑,这下清晰多了。
  • 53
    ETC概念股只是相关配套而已,金融的钱他们賺不到吧?

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作者: RESSRC

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