【离不开的房地产】历年国家财政收支数据分析 | 老蛮

首先给出的是2014年至2018年财政收入分项数据表,数据来源为财政部官网。这张表各位不需要仔细看,因为我后面会给出分析。下表中染为浅红色的部分是房地产相关税收。此外,营业税和增值税中,也有房地产企业缴纳的相关税收,占比大概在15%左右。


根据上表,我们可以计算我国财政对房地产的依赖程度了,见下表。下表就需要各位仔细阅读了。

2014年,我国房地产相关财政总收入61501亿(土地出让金+房地产相关税收+相应营业税增值税),占总财政收入的比例为31.6%。2015年房地产市场萎缩,房地产相关总收入下降到54131亿,占比下降到27.8%。这种下降趋势让财政痛苦不堪,于是2016年开启地产去库存,房地产相关收入开始恢复增长,2016年上升到60307亿,2017年76983亿,2018年达到惊人的92293亿,占比更是达到了35.7%。房地产,因此成为支撑中国财政安全的最关键的因素,没有之一。

在理解了房地产的关键地位之后,我们再来看看,中国的财政赤字问题。下表需要重点关注的,就是红框绿底说强调的总财政赤字部分。各位很有必要看看历年的财政赤字增长情况。另外,政府性基金收入,就是土地出让金收入部分,每年都是花完了的,没有盈余可言。这部分政府性基金的主要支出用途是补贴基层政府人员工资,以及土地基础设施建设。另外,关于地方债数据,由于其中包含太多的以旧换新的置换债券,所以很难对比。我待会儿再专门放出相关数据表。

2018年,我国的总财政赤字达到了4.27万亿。这个数据实在是太惊人了。为了补上这个赤字缺口,我国必须大量发行国债和地方债券。下面的数据,是历年的国债发行数据。其中最关键,是蓝底标注的国债余额增量数据。数据来源为中债登与中证登。


注意,其中有一个有趣的趋势,2015-2018的新增国债,均超过了万亿规模。2018年的财政赤字4.27万亿,这必须要由新增政府债券来填空的。新增国债只填了其中1.47万亿的空,那剩下的空,就只能由地方债来填了。所以我在这里必须放出地方债数据了,注意下面黄底的新增地方债数列。数据来源为财政部。

好吧,接下来我们要开始做侦探了:2018的新增地方债21705亿,加上新增国债14748亿,合计36453亿,这个数字规模虽然很大,但是与2018年42711亿的财政赤字比起来,依然有6258亿的缺口,不知道是哪来的钱填的空。对这个奇特的数据现象,我个人实在是不知道怎么解释。

看看2017年的情况,15898亿新增地方债+13284亿的新增国债=29182亿,与当年度29821的财政赤字相差无几。再看2016年,11698亿新增地方债+14389亿新增国债=26087亿,对比当年度的总财政赤字28469亿,差距2382亿,也不算有太大的差距。然而2018年的国债+地方债券的新增量,与财政赤字相比,差距实在太大,那这个财政赤字,到底是靠什么来填上的?

预算外收入?财政小金库?国企上缴了一部分超额利润?这个疑问,目前还无法解答,需要等到2018年的财政决算报告出来,才能尝试解答。不过不管怎么样,我相信财政部门的日子不会轻松到哪里去,已经有点寅吃卯粮的味道了。毕竟财政赤字规模越来越大,乃是大势所趋,2018年下半年以来,房地产市场也开始呈现下滑趋势了。财政部门要拓宽财源,已经没法指望了。在这样的背景下,财政官员在这几天提出由央行直接购买国债。对于这一点,本文的读者,应该是可以理解的了。

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作者: RESSRC

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