顾子明 | 历史进程中的货币化棚改

当大家都沉浸在贾跃亭与许家印、孙宏斌等房地产大佬们爱恨情仇故事的时候,一则对房地产有着深远影响的新闻出台了。

在昨天举行的国常会上,货币化棚改的靴子终于落地:

商品住房库存不足、房价上涨压力大的市县要尽快取消货币化安置优惠政策。各地要严格评估财政承受能力,科学确定2019年度棚改任务,严禁借棚改之名盲目举债。

也就是说,在四个月前国开行“一刀切暂停棚改”的金融系统倒逼改革之下,各方终于进行的妥协,未来,货币化棚改从政策上要一步步退出了。

棚改对于三四线城市的房价,政事堂之前多篇文章曾经详细解读过。就像之前08~09年和11~12年的两轮放水,迅速拉升了一二线城市房价一样,自14~15年以来的货币化棚改,全面拉升了三四线城市的房价。

因此,棚改的刹车,也就意味着三四线城市房价这几年突飞猛进的上涨趋势,终于要面临拐点了


其实,货币化棚改所拉升三四线城市的房价,和当年贾跃亭拉升的创业板乐视股价有着相似的道理。都是通过资本刺激房价/股价,然后再用高房价/股价再融资,再用融的钱继续拉升房价/股价,这样反复循环的模式。

因此,在这种类庞氏滚动模式之下,一方面,资本会驱动负债以乘数级增长,另一方面,如果没有新的资金进来,势必会出现贾跃亭式的崩盘,泡沫破碎。

而经济本身就是一种客观规律,因此,在传统官僚的思维体系下,化解一个(房地产)泡沫的方式,就是创造一个更大的泡沫去掩盖,只要不在自己任期内爆了,锅就不是自己的。

因此,在过去十年的三轮放水过程中,美国的泡沫被传导至中国的一线城市,一线的泡沫被传到至二线城市,二线的泡沫被传导至三四线城市。

但问题是,如今三四线城市只可能向村镇甩锅了,而中国的农民除非财政大放水,否则没有那么多的财力接这一层层传到下来的大锅。

要下农村解决这个决心,就需要彻底的改变中国的农业和农村经济生态,引发的连锁反应恐怕难以估量。

而与此同时,从过去三轮的放水来看,放水对于经济的促进作用已经越来越弱,但是,却使得债务率和房价越来越高。货币化棚改在各地滚动开来之后,如今已然成为了一个不断翻滚的天文数字。

这个放水的逻辑,颇似贾跃亭的当年的模式,通过“一线”的乐视网,去加杠杆“二线”的乐视大屏和乐视影业,再加杠杆“三四线”的乐视手机和乐视汽车,越延是向外围延展,规模就越大,需要的资金也越多。

同样,而资金越多,受资金影响的风险也就越大。

好了,问题来了,回想2016年,当银行开始对贾跃亭抽贷的时候,贾跃亭没觉得有啥大问题,依旧保持其一个都不能少的乐视生态。

结果呢?资本都是有嗅觉的,陆陆续续在媒体的推动之下,原本汇聚于乐视的资金开始了大逃亡,最终,使得乐视的股价开启了一边倒的暴跌,丧失了市场信心之后,贾跃亭的帝国也就这么轰然倒塌了。

而目前,随着金融系统对官僚系统的倒逼改革,迫使官僚系统无法像过去那样靠制造泡沫混日子,因此,政府以及靠着货币化棚改吹起来的三四线城市房价,在货币化开始抽逃后,就像贾跃亭当年的乐视生态中,缺钱的乐视手机和汽车一样,面临着一次命运的抉择

如果复盘一下贾跃亭,他如果能够果断舍弃体“三四线”的手机、汽车等外围资产,不再进行追加投入。而专注于“一二线”的乐视网、乐视大屏和影业,那么靠着一二线的造血能力,加上放弃部分股份的融资,贾跃亭大概率是能撑过那一波的危机。

而借用贾跃亭来反观房价,答案恐怕也是很明确的。也是我这一年多以来,从政治角度分析,反复说的未来房价双轨制,以及详细解读各个层面购房卖方时机的根源所在。

毕竟,当冬天来临时,总有一波人是扛不住,甚至被牺牲的……

就像动物世界中,每当到冬天,没有足够的羊去捕获,狼群就会爆发内斗,一些弱的狼就会被其他狼所分食。

这就是森林法则,因为那些不吃体弱的狼,体弱之下也会被别人的狼群吃掉,撑不到温暖的春天。

所以,就像俗话说的,“大哥不说二哥”,看看同样深耕三四线的“二哥”碧桂园那些捂不住的负面新闻,就会明白别看“大哥”恒大表面风光,估计背后也是危机重重。

因此,就像动物世界中的丛林法则那样,商场如战场,恒大对法拉第的动作无可厚非这也是对股东以及数万员工的负责任。毕竟,只有在冬天来临之前把自己吃饱,才不会让自己成为别人的猎物。

要知道,中国资本市场和市场化企业迄今一共也就二十多年的时间,算一算那些积累巨额财富的巨头,哪一个不是加了不低于贾跃亭的杠杆,从而在短期内迅速致富的?

而所有的杠杆,无论是许家印还是孙宏斌,归结到最后,必然是强大的国资作为支撑。因此,这些大佬们在寒冬中最急需依赖的,仍然是国资。

就像我在前天文章中说的那样,央行的天量放水,房地产和股市以及中小企业等等的日子要好过了云云都是扯淡。

以我们中央财政现有的能量,只能救那些必须救和值得救的。所以,即使这些被贾跃亭坑的地产大佬们,也得拼命自救,并通过一系列的实际动作,证明自己值得救。

许家印:我和恒大的一切 都是党、国家和社会给的

因此,寒冬中这一波货币化棚改的减速,不仅是三四线房价的转折点,更是这些房地产大佬们人生的转折点。

是赢是输,全看此次一把梭。


微信扫码打赏

作者: RESSRC

个人资源站

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

此站点使用Akismet来减少垃圾评论。了解我们如何处理您的评论数据